В то время на этой бирже торговали преимущественно зерном, затем в обороте появились форвардные контракты на зерно и опционы. Опционы появились там к 60-м годам XIX века, а в начале XX века появилась Ассоциация Брокеров и Дилеров по Опционам (Put and Call Brokers and Dealers Association). В основе всех математических моделей по расчёту цены опциона, лежит идея эффективного рынка.
Рыночная капитализация широко используется инвесторами и трейдерами для оценки размера и потенциала актива на рынке. И вот, 26 апреля 1973 года Чикагская биржа опционов открыла свои двери. Объем торгов в первый день составил 911 опционных контрактов на 16 акций. Помимо стандартизации условий опционных контрактов, биржа ввела систему маркет-мейкеров для рынков акций, включенных в листинг, и также отвечала за Опционную Клиринговую Корпорацию (ОСС) — гаранта всех опционных сделок. И первое, и второе очень важно для обеспечения жизнеспособности новой биржи с точки зрения широты рынка, обеспечения ликвидности и надежности процесса исполнения.
- Для вычисления премии, постулируются свойства стохастического процесса, моделирующего поведение цены базового актива, лежащего в основе опционного контракта.
- Опционная премия всегда складывается из внутренней и временной стоимости, однако бывает, что один или оба этих компонента имеют нулевое значение.
- К примеру, на «Московской бирже» автоматическое исполнение опционов появилось в 2015 году[8].
- В большинстве стран законодательство в биржевой торговле не регламентирует процедуру исполнения опционов, поэтому на некоторых биржах было введено автоматическое исполнение опционов в форме денежных расчётов.
Первые фьючерсные опционы начали торговаться в 1972 году — это были опционы на валютные фьючерсы и торговались они на СМЕ. Первые биржевые опционы на фьючерсы на процентные ставки появились в 1975 году. Однако наиболее популярные контракты — на 30-летние гособлигации США и фьючерсы на евродоллары — включены в листинг только в 1977 и 1981 годах соответственно. Опционы на эти продукты появились лишь несколько лет спустя (в 1982 году — на [[облигации]], в 1986 — на евродоллары). Первые сельскохозяйственные опционы — на соевые бобы — появились в листинге в 1984 году.
Такой порядок устраняет риски, связанные с несвоевременной подачей заявления на исполнение опционов. К примеру, на «Московской бирже» автоматическое исполнение опционов появилось в 2015 году[8]. Премия опциона — это сумма денег, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта.
Об опционе с положительной внутренней стоимостью говорят, что он в деньгах на величину внутренней стоимости. Об опционе, у которого нет внутренней стоимости, говорят, что он вне денег. Опционы характеризуются не только базовым активом, ценой исполнения, датой экспирации и типом, но и условиями исполнения. Они бывают американскими, то есть допускающими исполнение в любой момент до даты экспирации, либо европейскими, то есть допускающим исполнение только в дату экспирации2.
Строго говоря, цена исполнения опциона на деньгах равна текущей цене базового контракта. Однако в биржевой практике к категории «на деньгах» относят коллы и путы с ближайшей к текущей цене базового контракта ценой исполнения. Если акции стоят 74 долл., а цены исполнения изменяются с шагом в 5 долл. (65,70,75,80), то опционами на деньгах будут считаться 75 колл и 75 пут, то есть опционы колл и пут, цены исполнения которых наиболее близки к текущей цене базового контракта. В 1630-х годах во время тюльпаномании использовались фьючерсы и товарные опционы (покупатель получал право на покупку или продажу луковиц в будущем по заранее определённой цене).
Если затем он снова купит их по рыночной цене 62 долл., то заработает 8 долл. Чикагская биржа (CBOE) известна также благодаря высчитываемому индексу волатильности VIX. С помощью этого инструмента инвестор получает представление о колебаниях цен базового актива, отслеживающегося индексом.
Компании Чикагской биржи
Как правило, она вычисляется организатором торгов или брокером и доступна вместе с котировочной информацией во время торгов. Опционный контракт, при заключении которого оговаривается вид базисного актива, объём контракта, цена покупки или продажи, тип и стиль, называется стандартным (standard) или «ванильным» опционом (plain vanilla option). С развитием рынка в условия опционных контрактов стали включать https://fxglossary.org/ дополнительные переменные в ответ на запросы покупателей, вызванные особенностями риска, который они хотели бы хеджировать опционами. Так как внебиржевой рынок опционов отличается гибкостью, то дополнительные оговорки просто отражались на величине премии, уменьшая или увеличивая её. Чтобы колл (пут) был в деньгах, его цена исполнения должна быть ниже (выше) текущей цены базового контракта.
Прибыль практически без риска
Американская Комиссия по торговле товарными фьючерсами предупреждает, что бинарные онлайн-площадки вводят пользователей в заблуждение, обещая огромные выигрыши при ограниченном риске. В реальности пользователи теряли все деньги в течение нескольких дней или максимум недель, а компании получали большую прибыль. В зависимости от текущей рыночной ситуации цена покупки/продажи бинарного опциона может меняться в широких пределах. Располагающаяся в Чикаго биржа, основным назначением которой на момент создания в 1970-х гг. Иногда ее называют временной премией или внешней стоимостью опциона. Как будет показано ниже, участники рынка платят за опцион больше из-за его меньшей рискованности по сравнению с длинной или короткой позицией в базовом контракте.
Краткий обзор Чикагской биржи опционов CBOE и предложения по улучшению биткойнов (BIP)
И CBOE, и рыночная капитализация играют важную роль в мире финансов и инвестиций, и очень важно понимать их взаимосвязь, чтобы принимать обоснованные решения. Однако мы проводим грань между опционами на деньгах и вне денег, поскольку временная премия опционов на деньгах больше и торговля ими идет очень активно. Если у опциона нет внутренней стоимости, то его цена на рынке равна временной стоимости. Чикагская Биржа Опционов ввела первые опционы на индекс ОЕХ 11 марта 1983 года.
Ограничение рисков
Это ознаменовало собой значительный шаг вперед в интеграции криптовалют в традиционные финансовые рынки. Когда дело доходит до криптовалюты, взаимосвязь между CBOE и рыночной капитализацией становится особенно интересной. CBOE находится в авангарде внедрения на рынке регулируемой торговли криптовалютами.
Кратко представьте Чикагскую биржу опционов CBOE и рыночную капитализацию (MC) и их значение в индустрии криптовалют.
Чикагская биржа опционов CBOE — это ведущая платформа обмена опционами, которая позволяет торговать различными финансовыми инструментами, включая опционы и фьючерсные контракты. Штаб-квартира CBOE находится в Чикаго, штат Иллинойс, и работает с 1973 года. CBOE известен своими инновациями на рынке деривативов и сыграл решающую роль в формировании финансовой отрасли. Взаимосвязь между CBOE и рыночной капитализацией является важной, поскольку она влияет на объем торгов и ликвидность опционных контрактов. Понимание этой взаимосвязи имеет решающее значение для трейдеров и инвесторов, желающих участвовать в рынке криптовалют или хеджировать свои позиции с помощью опционов. Внутренняя стоимость опциона — это сумма, которая поступит на счет держателя опциона, если он исполнит опцион и закроет позицию в базовом контракте по текущей рыночной цене.
С точки зрения биржевой торговли опционы с разными ценами или датами исполнения считаются разными контрактами. По биржевым опционам клиринговой палатой ведётся учёт позиций участников по каждому опционному контракту. То есть участник торгов может купить один контракт, и если он продаёт чикагская биржа опционов аналогичный контракт, то его позиция закрывается. Расчётная палата биржи является противоположной стороной сделки для каждой стороны опционного контракта. По биржевым опционам существует также механизм взимания маржевых сборов (обычно уплачивается только продавцом опциона).
Чем она больше, тем выше неопределённость в предсказании будущей цены, и, следовательно, больше премия (за риск), которую должен получить продавец опциона. Второй важный параметр, также непосредственно связанный с неопределённостью, — это время до истечения опциона. Величина премии, обычно, устанавливается в результате выравнивания спроса и предложения на рынке между покупателями и продавцами опционов. Кроме этого, существуют математические модели, позволяющие вычислить премию на основе текущей стоимости базового актива и его стохастических свойств (волатильности, доходности, и т. д.). Вычисляемая таким образом премия называется теоретической ценой опциона.
Одной из разновидностей опционов являются [[форекс|FX]]-опционы, где покупатель опциона имеет право на определённую дату обменять одну валюту на другую по заранее оговоренному обменному курсу. FX-опционы в основном используют импортёры/экспортёры для хеджирования рисков изменения курса между валютой внешнеэкономического контракта и валютой реализации/закупки товара на [[внутренний рынок|внутреннем рынке]]. Опцион — это один из [[производный финансовый инструмент|производных финансовых инструментов]]. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option).